Qué está pasando hoy con Mr. Market?

Hoy son las elecciones en Estados Unidos de Presidente y VicePresidente, de la Cámara del Senado y de la Cámara de Representantes y Mr. Market está a la expectativa de ese resultado. Lo que pase en esta elección es clave para el corto plazo de la bolsa en Estados Unidos y el mundo. A mi juicio el resultado más importante es el que se refiere al control de la Cámara del Senado. Si los Demócratas siguen controlando la Cámara de Representantes y los Republicanos siguen controlando el Senado por los 3 votos a favor que tienen hasta hoy, cualquier propuesta de estímulo por sobre los USD0,5 trillions que han ofrecido los Republicanos liderados por McConnell podría ser rechazada en el Senado (o, en su defecto, el paquete de estímulo podría ser menor). En las proyecciones que he visto de Bancos de Inversión, Agencias de Gobierno, Clasificadoras de Riesgo e Internacionales y Bancos Centrales, el más conservador de los escenarios asume un paquete de estímulo de USD1 trillón y, esos mismos Analistas son explícitos en señalar que, si no llega ese estímulo en el cuarto trimestre, sus proyecciones no serían las mismas. La liquidez en Estados Unidos está cayendo por la falta de estímulo y los estragos que dejó y sigue dejando el Covid 19, y eso es un dato que se ve, por ejemplo, en la tasa de ahorro personal de ese país que cayó desde 34% en Abril a 14% en Septiembre y sigue con pendiente negativa. Por otro lado, mañana termina la reunión de 2 días de la FED donde hará su anuncio de política monetaria (el mercado asume que no habrá sorpresas). La volatilidad sigue siendo altísima con el VIX en 36 puntos. Veremos cuál es el desenlace de esta historia en los próximos días.

Respecto de Chile, la bolsa local ha tenido un mal desempeño estos últimos días versus las bolsas internacionales, lo que creo podría estar explicado por las expectativas de aprobación del segundo retiro del 10% de los Fondos de Pensiones (que se vota mañana en la tarde en la Comisión de Constitución de la Cámara de Diputados), y el cambio de multifondos sugerido por Felices y Forrados, ente otros. El primer factor mencionado en este párrafo también ha afectado al USD CLP que llegó a $753 hoy ya que, de aprobarse el retiro mencionado, las AFPs tendrían que salir a vender acciones, ETFs y fondos que están denominados en USD.

Ya sea al alza o a la baja, es razonable pensar que habrá mucha volatilidad en los próximos días.